Spada udział Lido Finance w stakingu Ethereum – co się dzieje?

Lido Finance, jeszcze niedawno lider rynku stakingu Ethereum, traci grunt pod nogami. Według danych Entropy Advisors udział tej platformy w całym rynku spadł do 25%, osiągając najniższy poziom od marca 2022 roku. Jeszcze w lutym wynosił on 32%, a w marcu - 29,6%. To istotny spadek o 5% w zaledwie pół roku.

Rośnie konkurencja i anonimowa aktywność

Za sukcesem Lido przez długi czas stała jego otwarta struktura i łatwy dostęp do stakingu ETH bez konieczności uruchamiania własnego węzła. Dziś jednak konkurencja rośnie. Wśród liderów pojawiają się scentralizowane giełdy Binance i Coinbase, które zajmują kolejno 8,3% i 6,9% udziału w rynku.

Co ciekawe, aż 19% stakingu przypada na nieidentyfikowalnych walidatorów. Ekspert Tom Wang sugeruje, że mogą to być zarówno indywidualni użytkownicy, jak i większe podmioty, które z różnych powodów nie chcą ujawniać danych swoich portfeli.

Odpływy, aktualizacje i niespokojny rynek

16 lipca łączna liczba ETH zdeponowanych w stakingu osiągnęła rekordowe ~36,5 mln ETH, lecz od tego czasu spadła do 36,1 mln. Lido zanotowało największy miesięczny odpływ. Kolejka chętnych do wyjścia ze stakingu wzrosła gwałtownie – z 1920 do ponad 475 tysięcy walidatorów, gdzie czas oczekiwania wydłużył się do 9 dni.

Galaxy Digital Research wskazuje, że jednym z powodów był wzrost wymagań wprowadzonych przez aktualizację Pectra. Głównym czynnikiem okazuje się jednak gwałtowny spadek dźwigni w aktywach typu LST (Liquid Staking Tokens).

• Znaczące wypłaty ponad 167 000 ETH z platformy Aave przez adres powiązany z giełdą HTX.
• Skok oprocentowania pożyczek WETH na Aave z 2% do aż 18% w ciągu tygodnia.
• Załamanie strategii pętli (looping) polegającej na pożyczaniu i re-stakowaniu ETH.
• Utrata powiązania tokena stETH z wartością 1:1 względem ETH.

Mark Zeller, współzałożyciel Aavechan, potwierdził, że sytuacja na Aave została zakłócona przez duże wypłaty, co doprowadziło do nagłego wzrostu współczynnika dźwigni. Mimo to twierdzi, że rynek stopniowo się stabilizuje, a oprocentowanie wraca do normy.

Co dalej z Lido i rynkiem stakingu?

Choć Lido nadal pozostaje największym graczem na rynku stakingu ETH, jego przewaga maleje. Użytkownicy stają się coraz bardziej świadomi ryzyka związanego z płynnością i dźwignią. W dłuższym terminie zmiany te mogą przyczynić się do zdrowszej i bardziej zróżnicowanej struktury rynku stakingu Ethereum.